投資銀行杰富瑞（Jefferies）認(rèn)為，隨著運(yùn)力增長(zhǎng)放緩和運(yùn)力需求上升，集裝箱航運(yùn)業(yè)將迎來(lái)復(fù)蘇。但如果保護(hù)主義政策和貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)下去，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
隨著運(yùn)力增長(zhǎng)放緩和運(yùn)力需求增加，集裝箱航運(yùn)業(yè)正在接近“拐點(diǎn)”，而大多數(shù)集裝箱航運(yùn)公司有望在今年下半年實(shí)現(xiàn)盈利。
杰富瑞分析師大衛(wèi)·克斯騰斯在一份有關(guān)馬士基前景的研究報(bào)告中說(shuō)，新船交付量在2018年上半年達(dá)到峰值，導(dǎo)致運(yùn)力增加8%。
預(yù)計(jì)今年下半年，新船交付量將放緩至4%左右，這可能會(huì)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)的提高，目前閑置船舶的運(yùn)力約為總運(yùn)力的1%。
克斯騰斯說(shuō):“我們預(yù)計(jì)2019年運(yùn)力將增加3%，2020年將增加2%，其中包括現(xiàn)代商船和陽(yáng)明兩筆50萬(wàn)TEU的未確認(rèn)訂單。截至目前，集裝箱需求同比增長(zhǎng)4.5%，與2018年的預(yù)期相符，同比增幅從第一季度的8%減少至第二季度的1%。”
預(yù)計(jì)進(jìn)口關(guān)稅僅影響中美之間7%的集裝箱貿(mào)易，盡管不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)進(jìn)一步推遲集裝箱市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
由于燃料價(jià)格上漲了12%，運(yùn)價(jià)也比今年第一季度低了5%，馬士基很可能在第二季度繼續(xù)虧損。但是但杰富瑞預(yù)計(jì)，今年下半年，馬士基的運(yùn)價(jià)和盈利能力都將提高。
克斯滕斯說(shuō):“第二季度，馬士基未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤(rùn)估計(jì)減少40%，達(dá)到6.34億美元，這主要是由于海洋收入減少56%，3.82億美元，而其他部分增長(zhǎng)24%至2.88億美元，抵消了部分影響。關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力包括26%的運(yùn)量增長(zhǎng)(主要是漢堡南美)。負(fù)面因素包括運(yùn)價(jià)降低7%、油價(jià)提高36%和非燃料單位成本提高9%。”
馬士基的股價(jià)今年已經(jīng)下跌了30%，這是由于燃料成本上升和貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在的股價(jià)處于歷史低位。
克斯滕斯說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)因素依然存在，其中包括在國(guó)家支持下的船舶非理性訂造、運(yùn)力過(guò)剩加劇、保護(hù)主義升級(jí)、2020年國(guó)際海事組織(IMO)規(guī)定使燃油成本上升、并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)和總體宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
